Daglig marknadsöversikt 2026.2.4

Enligt den senaste marknadsinformationen påverkas de nuvarande kopparprisfluktuationerna huvudsakligen av följande viktiga makrofaktorer:

1. Förändringar i förväntningarna på den amerikanska penningpolitiken

Trumps nominering av Walsh till Fed-ordförande: Utlöser hökaktiga förväntningar på marknaden, amerikanska PPI-inflationsdata stiger oväntat, dollarn återhämtar sig snabbt och har en negativ inverkan på kopparpriserna.

2 Förflyttning avdollarindex

En svagare dollar har gett positivt stöd för kopparpriserna, men dollarindexet har visat tecken på en återhämtning nyligen. Trumps hot om att höja Sydkoreas tullsats från 15 % till 25 %, tillsammans med en 80 % sannolikhet för en nedstängning av den amerikanska regeringen, har ökat den amerikanska politiska osäkerheten och försvagat dollarn.

3 Geopolitiska risker

Osäkerheten som orsakats av USA:s geopolitiska agerande i Iran och Venezuela, liksom den chilenska attacken som har blockerat tillgången till de två koppargruvorna, har en direkt inverkan på kopparproduktionen. Dessa geopolitiska faktorer har fördjupat marknadens värdering av riskerna med kopparförsörjningen.

4. Handelspolitiska konsekvenser

Amerikanska tullar fortsätter att ha en negativ inverkan på kopparpriserna. Effekten av den amerikanska politiken att införa en tull på 10 % på kinesisk import år 2025 kvarstår, och marknadens oro över risken för ett handelskrig har ökat då och då.

5. Denglobal ekonomisk miljö

Den globala finansiella miljön rör sig i en betydligt mer expansiv riktning. Mot denna bakgrund har de stora globala aktiemarknaderna generellt stigit, och råvarumarknaderna har också sett en generell uppgång. Men med PMI för tillverkningsindustrin som återhämtat sig till runt 50 % av den ekonomiska tillväxttakten förväntas ECB inte utesluta höjningar av räntorna under 2026.

6. Koppling av marknaden för ädelmetaller

Kopparns finansiella egenskaper har återigen värmt upp på senare tid, och ädelmetaller påverkar kopparpriserna avsevärt. Kopparpriserna faller i snabb takt på grund av den snabba försvagningen av guld- och silverpriserna.

Koppar befinner sig för närvarande i ett skede där makrofaktorer och fundamentala faktorer är både positiva och negativa, och marknadssentimentet är volatilt. Det rekommenderas att hålla ett noga öga på Federal Reserves politiska inriktning, rörelserna i det amerikanska dollarindexet och förändringar i geopolitiska risker.

Baserat på den senaste marknadsinformationen gör jag följande analys och prognos för kopparpriset för de kommande tre månaderna:

Den nuvarande marknadssituationen för kopparpriser

Enligt SMM-data var genomsnittspriset för 1# elektrolytisk koppar den 3 februari 2026 101 320 yuan per ton, en nedgång från januarihögsta priset på 104 410 yuan per ton. Historiskt sett visade kopparpriserna en tydlig uppåtgående trend mellan november 2025 och januari 2026, från 86 840 yuan per ton till 104 410 yuan per ton.

Prognos för de kommande tre månaderna:

enFörsta kvartalet (februari – mars): Period med volatil justering

Förväntat prisintervall: 98 000–103 000 yuan/ton

Det nuvarande kopparpriset är i en hög korrigeringsfas, främst påverkat av följande faktorer:

1) Makropolitisk osäkerhet: Trumps nominering av Walsh till Fed-ordförande har väckt hökaktiga förväntningar, och en återhämtning i dollarindexet har satt press på kopparpriserna.

A. Tryck på efterfrågesidan: Kopparkablarnas driftsättningsgrad sjönk till 68,89 % i december, höga kopparpriser hämmar frigörandet av efterfrågan nedströms

B. Skillnader i lagerstruktur: Amerikanska lager fortsätter att öka, medan lager i regioner utanför USA är relativt begränsade

tvåTidigt andra kvartal (april): Stabiliserings- och återhämtningsperiod

Förväntat prisintervall: 102 000–108 000 yuan/ton

Allt eftersom följande positiva faktorer gradvis framträder:

1) Utbudsstöd: Chiles nationella kopparkommission höjer kopparprisprognosen för 2026 till 4,95 dollar per pund (cirka 10 900 dollar per ton)

2) Geopolitiska risker: En strejk i Chile har blockerat åtkomsten till två koppargruvor, vilket har haft en direkt inverkan på kopparproduktionen.

3) Efterfrågan på energiomställningen: Koppars nyckelroll i AI-datacenter och omställningen till ren energi fortsätter att framträda

Analys av viktiga påverkande faktorer:

enBullish-faktorer

1. Strukturell utbudsbrist: Goldman Sachs höjer sin kopparprisprognos för första halvåret 2026 till 12 750 dollar per ton, med hänvisning till en bristpremie på grund av begränsade lager utanför USA.

2. Förväntning om en svagare dollar: Trots en kortsiktig återhämtning stöder den långsiktiga trenden med en svagare dollar fortfarande kopparpriserna.

3. Dubbel lagernedgång: Intäkterna från avskrivningar av koppar på LME-koppar ökade till 37 %, ytterligare nedgång kan inträffa om alla lager tas bort

tvåBearish faktorer

1. Höga priser dämpar efterfrågan: Den ihållande ökningen av kopparpriserna har avsevärt dragit ner efterfrågan i nedströms, och företagen blir mer försiktiga i sina inköp.

2. Åtstramning av makropolitiken: Fed-hökaktiga förväntningar och osäkerheter kring handelspolitiken

3. Spekulativa fonder tar vinst: Vissa investerare väljer att låsa in sig efter att kopparpriserna är höga

Riskvarning:

Kopparpriserna kommer att möta följande risker under de kommande tre månaderna:

- Den exakta tidpunkten och intensiteten av den amerikanska tullpolitiken

- Takten på penningpolitiska förändringar i större globala ekonomier

- Den faktiska effekten av geopolitiska konflikter på leveranskedjor

Sammantaget omdöme: Kopparpriserna kommer att visa en trend av att först falla och sedan stiga under de kommande tre månaderna, med begränsat utrymme för kortsiktig återhämtning, och fortfarande ha en uppåtgående bas som stöds av grundläggande utbud och efterfrågan på medellång och lång sikt. Investerare rekommenderas att hålla ett noga öga på förändringar i lager, makropolitiska trender och återhämtningen av efterfrågan nedströms.