Makroskopiskt: Eskalerande geopolitiska konflikter i Mellanöstern har intensifierat marknadens oro för "stagflation", och riskaptiten har svalnat kraftigt; Globala explicita kopparlager fortsätter att ackumuleras på höga nivåer och utbuds- och efterfrågemönstret försvagas. Även om det finns en känsla av att hålla priserna på spotsidan, stödda av kostnader, och premien har stärkts något, har den faktiska efterfrågan från nedströmsföretag inte effektivt frigjorts. Lagringen före vårfestivalen har överskuggat en del av efterfrågan, och de nuvarande höga kopparpriserna och premien har kraftigt dämpat nedströmsföretagens vilja att fylla på lagren. Marknadens entusiasm för att ta emot varor är låg, och den passiva ackumuleringen av sociala lager bekräftar ytterligare svagheten på konsumentsidan. Den nuvarande trenden för kopparpriser drivs huvudsakligen av makrosentiment. Den geopolitiska riskaversionen har lett till en nedåtgående förskjutning i tillgångspriscentrum, medan koppar i sig inte har sett någon väsentlig förbättring av fundamentala faktorer: högt lagertryck återstår att lindras, konsumtionskvaliteten under högsäsong återstår att verifiera, och även om förväntningarna om begränsat utbud i gruvledet fortfarande är obevisade, är det svårt att kompensera för den kortsiktiga negativa efterfrågan. Sammantaget förväntas kopparpriserna ligga kvar inom ett brett intervall av höga fluktuationer, med risk för en nedåtgående förskjutning av tyngdpunkten.